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光伏行业深度报告：硅料降价+N型放量+POE紧缺带动胶膜量利齐升
- 2023-01-13 00:05:37上传人：複古**籹秂
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硅料降价刺激光伏装机高增长，带动胶膜需求高增长。随着硅料产能释放，2023年硅料产能不再是制约行业发展的瓶颈，且硅料产能释放带来的产业链价格下降有望刺激下游业主的装机意愿。在此背景下，全球光伏需求有望持续向好，新增装机有望维持高增，我们预计全球2023年装机将超350GW，同比提升超40%。光伏装机高增带动对胶膜需求高增，保守、中性、乐观预期下，2023年光伏胶膜总需求量分别为37.6/38.
- 1 光伏装机高增长，带动胶膜需求高增长
- 1.1 光伏胶膜是光伏组件的重要配件
- 1.2 硅料降价刺激光伏 需求增长，新增装机有望维持高增
- 1.3 光伏胶膜需求随光伏装机需求快速增长
- 2 N 型组件放量背景下， POE 粒子或成紧缺环节
- 2.1 N 型组件放量促进对 POE 需求快速攀升
- 2.2 EVA 粒子预计维持供需紧平衡
- 2.3 POE 粒子面临紧缺，或成为产业链卡脖环节
- 3 受益于技术壁垒和 POE 紧缺，胶膜盈利有望提升
- 3.1 N 型组件的胶膜封装具有技术壁垒
- 3.2 POE 粒子保供重要性凸显，行业盈利中枢有望上移
- 4 投资建议
- 4.1 福斯特：胶膜龙头，强 POE 粒子保供能力享超额收益
- 4.2 海优新材：产能扩张迅速，有望带来高业绩弹性
- 4.3 赛伍技术：率先开发成功 HJT 组件转光胶膜
- 4.4 激智科技：胶膜新进入者，侧重 POE 胶膜差异化竞争
- 5 风险提示
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