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汽车零部件行业深度报告：新能源汽车热管理行业量价齐升，国内企业迎来新机遇
- 2022-11-22 23:35:22上传人：秋末**微凉
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投资要点 新能源汽车热管理系统 ASP 提升 3 倍，未来市场空间可期 新能源汽车热管理系统相比于燃油车，新增了电池热管理、电机电控热管理系统，且驾驶舱制热由原来发动机冷却液制热转变为 PTC 加热或者热泵。其整个系统的单车价值由传统燃油车的 2000 元左右，提升 3 倍，达到 6000 元左右。且随着国内新能源汽车渗透率不断扩大的进程，新能源汽车热管理行业市场空间在2025 有望达到
- 1 新能源汽车热管理行业量价齐升
- 1.1 新 能源汽车新增电池、电机电控热管理系统，单车价值随之提升
- 1.2 2025 年国内新能源汽车热管理行业市场空间有望达到 757 亿
- 2 热管理行业国际头部企业市占率较高， 国内企业逐渐发力
- 2.1 外资企业占据先发优势，系统集成能力较强
- 2.2 国内企业依托核心零部件，向热管理集成部件迈进
- 3 新能源汽车热管理集成化趋势明显，热泵将成为标配
- 3.1 新能源汽车热管理系统发展历经三个阶段
- 3.2 热管理系统功能多样促进向集成化发展，国内企业迎来新机遇
- 3.3 热泵系统在新能源汽车领域加速渗透
- 3.4 核心零部件：针型和大口径电子膨胀阀市场竞争强化
- 4 重点标的
- 行业深度
- http:// www .stocke.com.cn 3/28 请务必阅 读正文之后的免责条款部分
- 图 1： 传统燃油车热管理系统单车价值量 2000 元左右
- 图 2： 新能源汽车热管理单车价值量明显提升
- 图 3： 热管理系统中的空调回路、电池热管理回路、电机电控冷却回路
- 图 4： 2022 年 10 月新能源汽车批发渗透 率已达 30.4%
- 图 5： 纯电动车型与插电混动车型比例为 3： 1
- 图 6： 新能源汽车热管理集成部件
- 图 7： 新能源汽车热管理零部件
- 图 8： 汽车空调 HVAC 模块全球市场格局
- 图 9： 汽车空调 HVAC 模块国内市场格局
- 图 10： 日本电装汽车热管理典型零部件
- 图 11： 汽车热管理前端冷却模块
- 图 12： 三花智控主要产品在汽车中的应用
- 图 13： 2021 年三花智控汽零业务板块同比增长 94%
- 图 14： 拓普集团热管理系统主要产品
- 图 15： 2021 年拓普集团热管理营业收入占总营收 11%
- 图 16： 银轮股份新能源汽车产品系列
- 图 17： 银轮股份 80% 营业收入来源于热交换器
- 图 18： 银轮股份乘用车业务营收占比逐年提升
- 图 19： 盾安环境主要产品
- 图 20： 盾安环境扭转业务营收，实现业绩向上
- 图 21： 奥特佳主要产品：汽车空调压缩机
- 图 22： 奥特佳 2021 年汽车空调压缩机业务全球市场份额为 10%
- 图 23： 奥特佳 2021 年汽车空调压缩机业务国内市场份额为 29%
- 图 24： 汽车热管理冷媒回路管道
- 图 25： 腾龙股份 2021 年业务总营收同比增长 24.5%
- 图 26： 第一代热管理系统：电池空冷或液冷、 PTC 制热、电机电控液冷，且相互独立
- 图 27： 第二代热管理系统：小鹏 P7 采用电机电控余热循环利用热管理方案
- 图 28： PTC 风暖加热器
- 图 29： PTC 水暖加热器
- 图 30： 第三代热管理系统：特斯拉 model Y 余热回收与集成化热泵
- 图 31： 特斯拉 model Y 八通 阀实现电池、电机电控、 Chiller 冷却、水冷冷凝器制热的最优配置
- 图 32： 第三代热管理系统：比亚迪海豚电池直冷及热泵集成化设计
- 图 33： 特斯拉 model Y 冷媒侧集成基板
- 图 34： 特斯拉 model Y 水媒侧集成基板
- 图 35： 比亚迪集成化冷媒侧阀岛
- 图 36： 三花智控汽车热管理集成模块设计
- 图 37： 热泵系统相比 PTC 加热可实现 3倍热效率
- 图 38： 余热回收一体化热泵
- 图 39： 三花智控汽车热管理热力膨胀阀和电子膨胀阀
- 图 40： 针型电子膨胀阀内部结构
- 图 41： 针型电子膨胀阀通过控制阀针上下运动控制流量
- 表 1： 热管理系统各零部件单车价值拆分（单位：元）
- 表 2： CO 2冷媒系统将成为汽车热管理的终极目标
- 表 3： 2025 年国内新能源乘用车市场空间有望达到 757 亿元
- 表 4： 各公司在新能源汽车热管理系统行业产品布局
- 表 5： 国内热管理行业主要标的及对应产品
- 表 6： 2022 年 1-10 月份热泵系统在纯电动乘用车中渗透率已达 33%
- 表 7： 三花智控和盾安环境电子膨胀阀技术参数对比
- 表 8： 三花智控和盾安环境电子膨胀阀特点对比
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