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医药行业研究：关注四季度医保谈判，国谈品种放量可期
- 2022-10-21 11:05:22上传人：Sa**母尔
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- 医保谈判是创新药放量的关键里程碑
- 2022 年医保谈判政策稳定边际利好
- 2022 年医保谈判重点公司及品种展望
- 基本结论
- 投资建议
- 风险提示
- 图表 1：国家医保目录调整历程
- 图表 2：历年医保谈判价格降幅
- 图表 3：国谈品种进入医保后实现增长
- 图表 4： 2022 年医保谈判政策及流程。
- 图表 5： 2022 年医 保续约规则
- 图表 6：医保简易续约价格调整机制
- 图表 7：通过形式审查药品数量 5个以上的 11 家企业
- 图表 8：重点企业通过形式审查的重点品种
- 行业研究
- 敬请参阅最后一页特别声明
- 医 保 谈 判是创新药 放量的关键里程碑
- 中国医疗保险 制度经历 多年发展 ，从 2017 年起逐 步进入到 建设具有 中国
- 特色医 疗保险 制度 的发展 阶段 。 2018 年国家医疗 保障局 正式 成立， 2018
- 年以后， 我国逐渐 建立起 医保动 态调整 机制，医 保目录 调整周 期由原 来的
- 多年调整一次，逐渐进展为每年常态化调整。 2020 年起， 国家医保目录调
- 整要求全部 入选品 种均需 经过 医保 谈判 。 每年的 医保目录 常态化 谈判 调 整，
- 为创新药获批上市后进入医保目录提供了快速、稳定的通道。
- 图表 1：国 家医保目录调整历程
- 来源：国家医保局，国金证券研究所
- 2017 年以来，多款独家创新药产品经过谈判纳入国家医保目录 。历年医保
- 谈判价格降幅较大， 2021 年医保谈判平均价格降幅达到 62% ，
- 图表 2： 历 年医保谈判价格降幅
- 来源： 各政府 部门 官网，国金证券研究所
- 但是，从 样本医院 销售数 据来看 ，通过 谈判的产 品在进 入医保 目录后 ，总
- 体销售额 仍旧实现 了高速 稳定的 增长。 因此我们 认为， 医保谈 判仍然 是创
- 新药实现放量的关键里程碑事件。
- 行业研究
- 敬请参阅最后一页特别声明
- 图表 3：国 谈品种进入医保后实现增长
- 来源： PDB ，国金证券研究所
- 2022 年 医 保 谈判政策稳定边际利好
- 2022 年 6月 13日 ， 国家医保局发布 《 2022 年国家基本医疗保险、工伤保
- 险和生育保险 药品目录 调整工作 方案（征 求意见稿 ）》以及《 2022 年 国家
- 基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目 录调整申报指南（征求意见稿 ）》
- 《 谈 判 药 品 续约 规 则 （征 求 意 见稿 ）》《非 独 家 药品 竞 价 规 则（ 征 求 意 见
- 稿）》 。
- 2022 年医保谈判整体流程与去年基本一致 ， 5-6 月为准备阶段， 7-8 月为
- 企业申报阶段， 8月为专家评审阶段， 9-10 月为谈判阶段，预计 11 月将公
- 布今年国家医保谈判结果。
- 行业研究
- 敬请参阅最后一页特别声明
- 图表 4： 2022 年医保谈判政策及流 程。
- 来源：国家医保局，国金证券研究所
- 经过 2019 年至 2021 年的发展，今年医保谈判政策已经趋于大致稳定，其
- 中针对鼓 励仿制药 品目录 、鼓励 研发申 报儿童药 品清单 中的药 品，和 罕见
- 病药品，今年 医保政策 放宽了申 报条件， 不要求在 2017 年 之后获批 。 其
- 它产品的申报要求去 2021 年保持一致。
- 此外， 2022 年医保局 新出台 了 谈判药品续约规则，规则清晰边际利好。本
- 次医保局公 布了《 谈判药 品续约规 则（征 求意见 稿）》， 分类提 出谈判 药品
- （含谈判续 约药品 ）协议 到期后的 处理规 则。这 一规则利 好医保 稳定品 种，
- 长期来看利好所有品种在达到稳定状态后，维持稳定的医保价格。
- 图表 5： 2022 年医保续约规则
- 来源：国家医保局，国金证券研究所
- 医保续约具体规则如下：
- 行业研究
- 敬请参阅最后一页特别声明
- 规则一纳入常规目录管理：非独家产品及 2018 年谈判进入目录且连续
- 两个协 议周期 均未 调整支 付标 准和支 付范 围的独 家药品 可以 纳入常规
- 目录管理，不再进行定期续约谈判。
- 规则二 简易续 约： 对于独 家产 品、且 协议 期医保 基金实 际支 出未超过
- 预估值 200% 、且 预计未 来的 预算增 幅合 理的产 品，进 行简 易续约，
- 根据实际支出超过预估值的比例进行梯度价格下调。
- 图表 6：医 保简易续约价格调整机制
- 来源：国家医保局，国金证券研究所
- 规则三 重新谈 判： 对于不 符合 纳入常 规目 录及简 易续约 的独 家产品，
- 进行重新谈判。
- 本次医保 针对 非独 家药品 采用竞 价规则 ，取最低 报价为 医保支 付价。 本次
- 医保局出台 《非独 家药品 竞价规则 （征求 意见稿 ）》，对 于新增 进入医 保目
- 录的非独 家产品， 采用与 独家产 品不同 的竞价规 则。符 合申报 条件的 通用
- 名药品获 批企业均 可提交 报价， 并与医 保测算专 家提出 的医保 支付意 愿价
- 格比较， 低于医 保 支付意 愿价格 的最低 价即为该 通用名 药品的 最终医 保支
- 付价，若企业报价均高于医保支付意愿价格，则不纳入医保。
- 整体来看 ，我们认 为 医保 目录调 整方案 整体与去 年相一 致，表 明整体 医保
- 政策已经 趋于稳定 。同时 在去年 的基础 上，对儿 童药、 罕见病 药物、 医保
- 续约等方 面进行了 补充， 有边际 利好。 同时医保 谈判 规 则愈发 清晰， 并趋
- 于合理完善 ，整体医保政策符合行业预期，边际利好。
- 2022 年 医 保 谈判重点公司及品种展望
- 2022 年 9 月，国家医保局公布了 《2022 年国家基本医疗保险、工伤保险
- 和生育保险药品目录调整通过形式审查的 申报药品名单》 ， 今年 国家医 保局
- 共收到 537 条申报信息，涉及 490 个通用名药品，共计 343 个药品符合今
- 年 的 医保 目录 调 整申 报条 件， 通 过了 形式 审查 ， 通过 比例 为 70% ，其中
- 198 个目录外药品通过形式审查，通过比例为 60% ，目录 145 个目录内药
- 品通过形式审查，通过比例为 91% 。下一 步这些药品将有资格进入到 专家
- 审评 及后续的谈判或竞价环节。
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