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一季度经济数据点评：GDP4.8%，央行23条，债市怎么看？
- 2022-04-19 08:20:19上传人：纯二**e`
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- 1. 一季度数据怎么看？
- 2. 全年经济目标能否实现？
- 3. 宏观政策如何对冲？
- 3.1. 央行如何作为？
- 3.1.1. 货币政策还有进一步宽松吗？
- 3.2. 其他政策如何发力？
- 4. 债市怎么看？
- 4.1. 2020 年二季度行情怎么看？
- 4.2. 后续债市怎么看？
- 5. 小结
- 图 1：开年经济数据情况
- 图 2：2022 年一季度 GDP 环比增速低于季节性
- 图 3：GDP 与规上工增同比情况
- 图 4：第三产业 GDP 分项（ 2019 ）
- 图 5：3月失业率上行拖累居民收入
- 图 6：居民收入下行影响居民信心
- 图 7：中下游企业利润下滑明显
- 图 8：当前 M1 增速仍然维持在较低水平
- 图 9：3月制造业投资 与生产经营预期下滑
- 图 10 ：3月票据融资和企业短贷同比多增而企业中长贷增量有限
- 图 11 ：地产投资与销售和开发环节增速差加大（当月同比）
- 图 12 ：疫情演变情况
- 图 13 ：2020 年第三季度到 2021 年末各地方疫情反复情况
- 图 14 ：剔除异常值后的各地经济增速对比
- 图 15 ：3月以来疫情反复对经济影响（累计确诊 10 例以上）
- 图 16 ：疫情冲击下的全年经济
- 图 17 ：历史准备金率变动（ %）
- 图 18 ：当前主要发展中经济体的存款准备金率（ %）
- 图 19 ：稳增长时期需要居民加杠杆予以支持
- 图 20 ：居民加杠杆带动地产投资回暖
- 图 21 ：历史上的二季度债市表现
- 图 22 ：2020 年二季度债市行情
- 图 23 ：2020 年一季度末国内疫情已经得到有效控制
- 图 24 ：10 年国债利率与 PMI
- 图 25 ：10 年国债利率与社融同比
- 图 26 ：DR007 与 OMO7 天（ %）
- 图 27 ：DR007 与 OMO7 天利率偏离的周平均值（ BP ）
- 图 28 ：剔除上海的疫情走势拐点出现在 3月底、 4月初
- 图 29 ：上海本地疫情走势似乎也开始出现好转迹象
- 表 1：2020 年二季度国常会关于稳增长、宽信用的主要内容
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