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2023Q1基金持仓深度分析：机构配置的“出埃及记”
- 2023-04-24 18:35:24上传人：Sa**母尔
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- 1 主动偏股基金仓位续创历史新高，新基金建仓速度继续加快；业绩最好组平均基金规模 /持有标的平均市值均回落；权
- 益类基金 (主动 +被动 )的增量资金规模（新发 +净申购）继续明显回落，且主要源于被动偏股型基金
- 1.1 2023Q1 主动偏股基金股票仓位继续回升，续创历史新高，新成立基金建仓速度继续加快且更偏好港股， “老”基金则
- 边际上更青睐 A股
- 1.2 2023Q1 主动偏股基金中，业绩最好组平均基金规模 /持有标的平均市值均回落；相较于 2022Q4 ，2023Q1 主动偏
- 股基金的业绩呈现了一定的 “自我强化 ”的特征
- 1.3 2023Q1 权益类基金 (主动 +被动 )的增量资金规模（新发 +净申购）继 续明显回落，且主要源于被动偏股型基金
- 2 2023Q1 主动偏股基金：切换进行时
- 2.1 2023Q1 主动偏股基金的持仓集中度继续下降
- 2.2 认知周期视角：过去 3年 ROE 开始成为主动偏股基金最看重的 因素之一、估值 (PE) 的被重视程度继续上升
- 2.3 2023Q1 的配置方向：从 “茅宁 ”切向 TMT 与资源股 +重资产国企组合
- 2.4 从基金净值表现看主动偏股基金参与 TMT 板块的位置：可能发生在 3月中下旬
- 2.5 2023Q1 主动偏股基金的资产端、负债端均在从核心赛道撤离，市场的切换之路似乎已经开始明朗
- 3 “固收 +”基金： 负债端仍遭遇 “赎回 ”考验，配置上与主动偏股基金在部分 TMT 板块、以及资源 +重资产国企板块形成共
- 振
- 3.1 2023Q1 “固收 +”基金规模继续回落，股票 /A股仓位小幅抬升至 2012 年以来的相对高位
- 3.2 2023Q1 “固收 +”基金的新发规模环比回升，负债端 “赎回 ”压力仍在延续，但赎回规模环比收窄
- 3.3 “固收 +”基金的配置方向：主要加仓交运、食品饮料、通信、有色、农林牧渔、电力及公用事业、汽车等板块，减仓
- 金融地产、医药、化工、军工、消费者服务等板块
- 4 2023 年 4月以来：公募与外资在 TMT 上的分歧加大，而在资源 +重资产国企组合上的有所共振
- 5 风险提示
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