半导体行业研究周报：台积电四季度财报亮眼，2022年景气度展望乐观

2022-01-17 19:35:46上传人：bu**兔子
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1. 每周谈：台积电四季度财报亮眼， 2022 年景气度展望乐观
2. 本周半导体行情回顾
3. 本周重点公司公告
4. 本周半导体重点新闻
5. 投资建议：
6. 风险提示：
1. 每周谈：台积电四季度财报亮眼， 2022 年景气度展望乐观
台积电发布 021 年第四季度财报，业绩增长强劲。 4831.9 亿元新台币，同比
增长 24.1 %，环比增长 5.7%，略高于预期；净利润为 1662.3 亿元新台币，同比增长 16.4 %，
环比增长 6.4 %；毛利率达到 53 %，环比增长 1.3%，与预期基本一致。第四季度的业绩增长
技术需求的拉动。公司年全年营收高
达 1.59 万亿新台币，同比增长 18.5 %；全年净利润 5965.4 亿元新台币，同比增长达 15.2 %；
毛利率达到 51.6 %，受汇率影响，下降 1.5 %。
图 1：台积电季度营收及利润（亿新台币， %）
资料来源： Wind ，天风证券研究所
台积电上修 202 2资本开支计划背后是潜在的更大超预期
Capex 资本支出调升，主要用于采购先进半导体设备材料。 2021 年 capex 花费 300 亿美
元。为解决订单满载产能不足的局面，台积电宣布将 202 2年资本支出金额上调至在 400
亿-440 亿美元之间，较上一年的 304.1 亿美元（折合平均汇率 27.6 计算）有大幅增长。
0-80% 的开支将用于先进制程技术的研发，包括 7nm 、5nm 、3nm 和 2nm ，10% 用
于先进封装技术，另外 10 -20 %用于特殊制程。台积电大幅增加资本支出旨在满足市场对
其先进芯片制造业务的强劲需求，并捍卫其在先进制程技术的领先地位和全球晶圆代工
的主导地位。
从历史经验看，实际的资本开支往往还大于初始的预设，先行的预判总是低估或者高估
实际的结果；年初上调资本开支可能实际全年上调幅度高于预估。因此台积电对于 202 2
年的资本开支上修可能预示着一个资本市场需要进一步上修预期的假设。
设备股是资本开支上修下直接受益板块，建议关注：北方华创 /雅克科技 /上海新阳 /中微
公司 /精测电子 /华峰测控 /长川科技 /有研新材 /江化微
图 2：年初资本开支预算 VS 实际年度支出
2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4
营业收入（亿新台币）净利润（亿新台币）销售毛利率（ %）销售净利率（ %）