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宏观深度报告：两次美国“银行危机”的比较研究：我们从储贷危机中学到什么？
- 2023-04-18 12:21:06上传人：Fr**洒脱
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- 一、 美国储贷危机始末
- 1.1 起源： 大萧条 出清， 二战后 兴起
- 1.2 初现： 高利率 冲击， 储贷业 亏损， 监管松 绑
- 1.3 爆发 ： “能源 州 ”崩溃 ，机构 “倒闭潮 ”，经 济陷衰 退
- 1.4 结局： 处置问 题机构 ，美联 储降息 ，经济 弱复苏
- 二、 对本轮银行业危机 的启示
- 2.1 本轮银 行业危 机与储 贷危机 有较强 相似性
- 2.1 但本 轮 银行业 危机或 许不如 储贷危 机严重
- 2.3 信贷紧 缩强化 美国经 济衰退 逻辑 ， 市场可 能转向 “衰退 交易 ”
- 2.4 政策 “先救市 、后改 革 ”， 但货 币政策 转向仍 主要取 决于经 济
- 宏观深度报告
- 请通过合法途径获取本公司研究报告 ，如经 由未经 许可的 渠道获 得研究 报告， 请慎 重使用 并注意 阅读研 究报告 尾页的 声明内 容。 3/ 16
- 图表 1 二战期间 美国居 民积累 储蓄转 化为战 后购买 力
- 图表 2 194 6 -64 年美国 人口高 速增长
- 图表 3 二战后美 国住宅 固定资 产投资 跃升
- 图表 4 190 0 -79 年储贷 协会规 模快速 扩张
- 图表 5 19 70 -80 年代美 国长短 端利率 倒挂
- 图表 6 197 8 -82 年美国 货币基 金增长 明显快 于存款
- 图表 7 197 9 -83 年储贷 协会经 营状况
- 图表 8 198 0 年 代美国 金融自 由化的 主要举 措
- 图表 9 19 83 -85 年美国 经济快 速复苏
- 图表 10 198 3 -85 年美国 储贷行 业显著 修复
- 图表 11 储贷危机 期间德 克萨斯 州破产 机构数 占 29%
- 图表 12 198 6 -90 年德州 房价下 跌后全 美房价 承压
- 图表 13 198 7 -89 年美联 储进入 加息周 期
- 图表 14 198 7 -89 年美国 存贷利 差收窄
- 图表 15 198 8 -91 年是美 国储贷 危机的 高峰期
- 图表 16 198 9 -92 年美国 房贷撇 账率、 拖欠率 迅速走 高
- 图表 17 199 0 -91 年美国 陷入衰 退后失 业率仍 在上升
- 图表 18 199 0 -94 年美国 商业银 行陷入 信贷紧 缩
- 图表 19 199 5 年 美国银 行倒闭 数回到 个位数
- 图表 20 199 4 年 以后美 国储贷 协会资 产规模 基本不 变
- 图表 21 199 1 年 初美国 住房市 场触底
- 图表 22 199 0 年 代美国 商业银 行信贷 修复缓 慢
- 图表 23 198 9 -92 年美联 储持续 降息， 美国经 济先后 经历浅 衰退、 弱复苏
- 图表 24 两次危机 均伴随 美联储 大幅加 息
- 图表 25 两次危机 均伴随 美债收 益率曲 线倒挂
- 图表 26 两次危机 均伴随 银行信 贷增速 下滑
- 图表 27 两次危机 住房空 置率未 飙升（ 不同于 次贷危 机）
- 图表 28 当前美国 地产贷 款拖欠 率很低
- 图表 29 次贷危机 后美国 银行资 产负债 率下降
- 图表 30 历史上， 信贷紧 缩往往 引致经 济衰退
- 图表 31 中小银行 危机令 美联储 加息预 期显著 降温
- 图表 32 硅谷银行 事件后 ，美股 整体表 现积极
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