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医药生物行业2022年度策略：泡沫挤压下的再平衡
- 2021-12-08 07:56:23上传人：执手**不离
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- 2022 年投资策略
- 一、关于几个问题的论述
- 二、 2022 年的投资机会
- CXO 板块：仍保持高景气度，龙头公司积极进行业务拓展与产能扩张 13
- 1、全球 CXO 行业龙头业绩仍处于增长，生物药 CDMO 方兴未艾
- 2、中国 CXO 景气度方兴未艾，积极进行产能扩张与业务拓展
- 3、中国 CXO 企业仍然保持高景气度增长
- 4、龙头 CDMO 保持持续增长，积极进行产能拓展
- 5、原料药企业积极加强 CDMO 业务布局， CDMO 业务表现亮眼
- 6、生物药 CDMO 需求方兴未艾，龙头 CDMO 积极进行生物 CDMO 领域布 局
- 7、板块展望
- 疫苗：新冠疫苗强势放量，后疫情时代疫苗关注度持续提升
- 新冠疫情带来巨量市场，疫苗需求仍将持续
- 新冠疫苗挤压其他疫苗接种， 2022 年有望逐步恢复增长
- 后新冠时期，健康意识提升 +消费升级有望推动疫苗市场发展
- 疫苗行业进入代次接替时 期，新技术路线蓬勃发展
- 血液制品：海外采浆恢复不及预期，国内行业整合进行时
- 国内采浆量逐步恢复至疫情前水平
- 采浆量与批签发 双降效应，推动人血白蛋白价格持续增长
- 供给端与传导周期对价格的影响
- 海外采浆加速修复，但美国采浆恢复仍不及预期
- 海外主要血 液制品公司
- 美国采浆量恢复不及预期，血液制品短缺持续
- 广东省拟将血液制品纳入集采
- 血液制品集采报价规则
- 集采对于血液制品价格降幅不明显且向下空间十分有限
- 海外寡头格局明显，国内血液制品集中化发展格局逐步现象
- 医疗器械板块：政策驱动创新，创新驱动 国产替代 &扬帆出海 —— 把握一
- 个中心，四条主线
- 1、国内医疗器械发展现况
- 2、行情回顾
- 3、医疗器械政策分析
- 4、创新驱动国产替代 &扬帆出海、规模化、平台化、创新驱动新兴领域列举
- 5、站在现在时点展望医疗器械行业
- 医疗服务：高需求与高门槛并存
- 1、医院服务板块 Q1 -Q3 业绩追踪
- 2、肿瘤治疗服务细分市场扩容空间大，行业门槛高
- 3、板块展望
- 医美行业：市场扩容空间较大，行业监管趋向严格
- 1、中国医美行业仍有较大市场空间，非手术项目与抗初老项目增长潜力大
- 2、医美上游企业 2021 年业绩增长 表现出色
- 3、医美产品持续更新升级，为医美上游企业未来收入增长奠定基础
- 4、医美下游市场仍然集中度较低，医美平台逐渐成为医美服务机构获客主要渠道
- 5、医美市场监管趋向严格，监管措施趋向具体化
- 6、板块展望
- 医药行业整体行情回顾及估值分析
- 估值比 较
- 其他影响因素
- 凯莱英
- 博腾股份
- 昭衍新药
- 迈瑞医疗
- 沃森生物
- 派林生物
- 迪安诊断
- 普洛药业
- 健友股份
- 润达医疗
- 信邦制药
- 2021 年 12月 6日 医药生物行业 2022 年度策略 4
- 图表 1. 2019 -2021 年医药板块市盈率变化
- 图表 2. 2018 -2021 年美股、港股医药板块市盈率变化
- 图表 3. 全球医药市场规模（单位：十亿美元）
- 图表 4. 全球生物制品与化学药物市场规模（单位：十亿美元）
- 图表 5. 全球医药研发支出（单位：十亿美元）
- 图表 6. 全球医药研发支出（单位：十亿美元）
- 图表 7. 全球医药研发支出（单位：十亿美元）
- 图表 8. 全球医药研发支出（单位：十亿美元）
- 图表 9. 全球各收入水平 CDMO 企业数量占比
- 图表 10. 全球各收入水平 CDMO 企业市 场份额
- 图表 11. 全球龙头 CDMO C笪笢缤t 营业收入情况
- （单位：百万美元）
- 图表 12. 全球龙头 CDMO Ca 踗蘛蠪 B茥蘥脟紩 业务营业收入情况（单位：百万美元） 17
- 图表 13. 全球龙头生物 CDMO L褤鐗 营业收入情况
- （单位：百万美元）
- 图表 14. 全球龙头 CDMO C笪笢缤跖Bi褢褝茙s 业务营业收入情况（单位：十亿韩元） 18
- 图表 15. 中国医药市场收入（单位：十亿人民币）
- 图表 16. 中国 CDMO 市场收入（单位：十亿人民币）
- 图表 17. 中国 CRO 市场收入（单位：十亿人民币）
- 图表 18. 主要 CXO 公司业绩表现（单位：十亿人民币）
- 图表 19. 主要 CXO 公司存货与合同负债情 况（单位：十亿人民币）
- 图表 20. 主要 CXO 公司固定资产与在建工程情况（单位：十亿人民币）
- 图表 21. 药明康德收入端业绩情况（单位：十亿人民币）
- 图表 22. 药明康德收入端业绩情况（单位：十亿人民币）
- 图表 23. 凯莱英收入端业绩情况（单位：亿人民币）
- 图表 24. 凯莱英利润端业绩情况（单位：亿人民币）
- 居
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- 图表 27. 昭衍新药收入端业绩情况（单位：亿人民币）
- 图表 28. 昭衍新药利润端业绩情况（单位：亿人民币）
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- 局
- 图表 32. 部分新冠疫苗产品或在研管线
- 图表 33. 各国每百 人新冠疫苗接种剂次
- 图表 34. 各国新冠疫苗主要免疫程序完成率
- 图表 35. 各国完成主要免疫程序人数
- 图表 36. mRN A疫苗与灭活疫苗有效保护率对比
- 图表 37. 各国每百人新冠疫苗加强针接种剂次
- 图表 38. 13 价肺炎球菌多糖结合疫苗批签发量情况
- 图表 39. 23 价肺炎球菌多糖疫苗批签发量情况
- 图表 40. HPV 疫苗批签发量情况
- 图表 41. A 群 C群脑膜炎球菌多糖疫苗批签发量情况
- 图表 42. A 群 C群脑膜炎球菌结合疫苗批签发量情况
- 图表 43. ACYW135 脑膜炎球菌多糖疫苗批签发量情况
- 图表 44. 新冠疫苗研发主要技术路线对比
- 图表 45. 国内重要疫苗品种研发进展
- 图表 46. 2011 -2021 年国内采浆总量（吨）及同比增速（ %）
- 图表 47. 2015 -2021 年国内采浆站数量（个）同比增速（ %）
- 图表 48. 2011 -2020 年上海莱士采浆站变化情况
- 图表 49. 2011 -2020 年天坛生物采浆站变化情况
- 图表 50. 2011 -2020 年派林 生物采浆站变化情况
- 图表 51. 2017 -2021 年人血白蛋白价格（元）及同比增速（ %）
- 图表 52. 国内血液制品传导周期扩展图
- 图表 53. 血液制品产品利润分布图
- 图表 54. 2021 年美国与欧洲血浆采集恢复情况
- 图表 55. 2020 年 1月 -2021 年三月进口 /国产人血白蛋白批签发量（万瓶）
- 图表 56. 2020 年国内血液制品公司采浆站与采浆量统计
- 图表 57. 2020 年国内采浆量市场格局
- 图表 58. 六家血液制品公司运营浆站数量（个）
- 图表 59. 六家血液制品公司采浆量（吨）
- 图表 60. 六家血液制品公司单浆站平均采浆量（吨）
- 图表 61. 六家血液制品公司血液制品业务营业收入（百万元）
- 图表 62. 六家血液制品公司平均吨浆收入（万元）
- 图表 63. 六家血液制品公司血液制品业务净利率
- 图表 64. 六家血液制品公司平均吨浆净利（万 元）
- 图表 65. 医疗器械板块：一个中心，四条主线
- 图表 66. 2016 -2021 年中国医疗器械市场规模
- 图表 67. 医疗器 械板块年初以来历史行情回顾
- 图表 68. SW 医疗器械细分板块总收入及同比增长率
- 图表 69. 2018Q1 -2021Q3 单季度医疗器械细分板块收入情况
- 图表 70. SW 医疗器械细分板块归母净利润（合计）及同比增长率
- 图表 71. 2018Q1 -2021Q3 单季度医疗器械细分板块归母净利润情况
- 乱
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- 图表 74. A 股市场医用耗材公司汇总
- 略
- 图表 76. A 股市场医疗设备公司汇总
- 图表 77. 港股医疗器械公司
- 轮
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- 图表 82. 年除以来涨幅较大几家医疗器械公司情况
- 续图表 82. 年除以来涨幅较大几家医疗器械公司情况
- 图 表 83. 近年来国家鼓励医疗器械创新及加强监管等政策梳理
- 续图表 83. 近年来国家鼓励医疗器械创新及加强监管等政策梳理
- 图表 84. 国家层面 " 十四五 " 规划强调医疗器械产业的重要性地位
- 图表 85. 近年来国家开展的医用耗材集采事件梳理
- 图表 86. 各地区医用耗材集采事件及结果梳理
- 续图表 86. 各地区医用耗材集采事件及结果梳理
- 图表 87. 安徽省化学发光试剂集采例举
- 续图表 87. 安徽省化学发光试剂集采例举
- 图表 88. DRGs 和 DIP 政策对比
- 图表 89. 我国医疗器械部分子行业国产化率情况
- 图表 90. 全球基因测序市场营收
- 图表 91. 我国基因测序市场规模
- 图表 92. ICL 和其他医疗机构对比
- 图表 93. 我国临床检验和 ICL 市场规模变化（十亿元）
- 图表 94. 我国 ICL 市场普检和特检规模变化（十亿元）
- 图表 95. 2020 年我国和其他几个国家 ICL 渗透率对比
- 图表 96. 2018 年我国 ICL 行业主要公司市场份额占比
- 图表 97. 医疗机构场景
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