二手电商行业深度报告:闲置市场规模破万亿,二手电商迎来循环经济红利
- 2021-11-25 19:55:37上传人:心软**气爆
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多业务模式并存,二手电商驶入快车道 二手电商区别于一手电商,是为“非第一次转手的交易行为”提供的线上交易平台。目前二手电商平台主流商业模式为C2C、C2B2C,交易品类基本涵盖所有消费品,行业经过10余年的探索已步入高速发展期,消费群体逐步呈现年轻化趋势,占全体移动网民28.1%的Z世代对闲置交易的关注度逐渐提升,Z世代崛起或将会为二手电商发展提供新增量。高线城市对其关注度较高,下沉市场用户
- 1、 多业务模式并存,二手电商驶入快车道
- 1.1 、 平台百花齐放,步入高速发展期
- 1.2 、 商业模式以 C2C 、 C2B2C 为主
- 1.3 、 用户年轻化趋势凸显,下沉市场有待开发
- 2、 循环经济助力,二手电商行业 GMV 有望突破 4000 亿
- 2.1 、 构建循环经济体系,挖掘万亿闲置市场
- 2.2 、 进入第三消费时代, Z世代崛起提供新血液
- 2.3 、 电商基础设施完备,二手电商完善线上交易闭环
- 2.4 、 行业融资回暖,与主流平台合作是趋势
- 3、 信任度亟需提升,“直播 +” 看发展新方向
- 3.1 、 行业痛点犹存,提升客户信任度是关键
- 3.2 、 强监管打开良性竞争格局,“直播 +” 看未来发展新方向
- 4、 行业断层严重,闲鱼、转转、万物新生独占鳌头
- 4.1 、 “四大梯队”格局初成, 综合类平台占据主流
- 4.2 、 闲鱼背靠淘宝打造二手社区,转转首创质检服务转战 3C
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- 4.3.1 、 公司简介:十年深耕终上市,京东集团成第一股东
- 4.3.2 、 业务概况:业务线横跨供需两端,全产业链闭环已形成
- 4.3.3 、 财务分析:营收稳定增长,服务收入占比逐步提升
- 4.3.4 、 未来发展:二手消费电子交易体量巨大,背靠京东、快手市场加速下沉
- 4.3.5 、 盈利预测与估值
- 5、 风险分析
- 6、 附录 —— 主要二手平台简介
- 6.1 、 万物新生 —爱回收、拍拍、拍机堂
- 6.1.1 、 爱回收
- 6.1.2 、 拍拍
- 6.1.3 、 拍机堂
- 6.2 、 转转
- 6.3、 闲鱼
- 6.4 、 垂类电商平台比较
- 6.4.1 、 奢侈品时尚 -红布林
- 6.4.2 、 奢侈品时尚 -胖虎奢侈品
- 6.4.3 、 奢侈品时尚 -只二
- 6.4.4 、 奢侈品时尚 -心上
- 6.4.5 、书籍类 -孔夫子旧书网
- 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告
- 批发和零售贸易
- 图目录
- 图 1:国内 二手电商行业步入高速发展期
- 图 2: C2C 平台模式下商品质量难以保障
- 图 3: C2B2C 模式下,平台 通过提供多种服务保障商品质量及售后问题
- 图 4:闲鱼用户中 90 后和一线城市占比较高
- 图 5:转转用户中 90 后和一线城市占比较高
- 图 6: 2020 年国内二手闲置市场交易规模突破万亿元
- 图 7:国内 二手电商行业用户规模持续提升
- 图 8: 我国循环经济发展历程
- 图 9: 我国循环经济基本原则 — “3R ”原则
- 图 10 : 二手交易实现商品剩余价值再创造
- 图 11 :中国已进入第三消费时代
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- 图 14 : 2020 年, Z世代用户规模突破 3亿人
- 图 15 : Z世代用户更加关注商品品质、价格和品牌
- 图 16 : 二手电商与一手电商存在竞合关系
- 图 17 :电商行业规模不断扩大( 2015 -2021.9 )
- 图 18 : “618” 大促活动期间 GMV 不断增加
- 图 19 : “双十一 ”大促活动期间 GMV 呈持续增长态势
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- 图 21 : 中国 24 岁以下互联网网民占比提升( %)
- 图 22 :盲盒市场规模快速攀升, 2020 年突破百亿元
- 图 23 :隐藏版、 IP 联名款二手盲盒溢价严重
- 图 24 : 1H2021 二手电商行业(不含二手房和二手车)融资事件数量有所回升
- 图 25 : 2021 年二手电商行业融资金额大幅提升
- 图 26 : 头部二手 电商平台选择与主流平台合作
- 图 27 :当前国内二手市场行业痛点仍存
- 图 28 : 用户对于不同品类的商品关注度不同
- 图 29 :中国网 民不使用二手电商平台购物的主要原因之一是假货太多
- 图 30 :商品信息不透明是 用户在二手电商平台遇到的主要问题
- 图 31 :头部平台精细化运营,垂类平台细分领域深耕是未来发展趋势
- 图 32 : 达人及明星直播带货总额超预期
- 图 33 :二手电商平台闲鱼 &红布林直播带货模式
- 图 34 : 二手电商行业综合类平台占据主流
- 图 35 :二手电商行业呈现断层的“四大梯队”格局
- 图 36 :闲鱼不断强化社区概念,提高社交属性
- 图 37 :闲鱼 MAU 达 1.24 亿人次( 2018.2 -2021.4 )
- 图 38 : 闲鱼月使用时长最高达 3.6 亿小时 ( 2018.2 -2021.4 )
- 图 39 :转转严选提供完善的质检及售后保障
- 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告
- 批发和零售贸易
- 图 40 :转转 MAU 于 2019 年 11 月达到峰值 3,474.18 万人次
- 图 41 :与闲鱼相比,转转具备更加专业的质检团队与回收标准
- 图 42 :万物新生历经 10 年发展于 2021 年上市
- 图 43 :爱回收 集团股权结构(截至 2021 年 6月)
- 图 44 : 万物新生电商平台致力打造全产业链闭环(截至 2021 年 6月 30 日)
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- 图 46 :万物新生 1-3Q2021 营收同比增速提升至 66.3% ( 2018 -1-3Q 2021 )
- 图 47 :万物新生 1-3Q2021 Non -GAAP 归母净利亏损 1.19 亿元( 2018 -1-3Q 2021 )
- 图 48 :万物新生产品收入仍是营收主要来( 2018 -1-3Q 2021 )
- 图 49 :万物新生服务收入占比提高( 2018 -1-3Q 2021 )
- 图 50 :万物新生毛利润稳步提升( 2018 -1-3Q 2021 )
- 图 51 :万物新生毛利率维持上升趋势( 2018 -1-3Q 2021 )
- 图 52 :万物新生费用受股权激励影响有所增加( 2018 -1-3Q 2021 )
- 图 53 : 1-3Q 2021 万物新生费用率小幅提升( 2018 -1-3Q 2021 )
- 图 54 :中国电子产品流通体量 2020~2025 年 CAGR 为 4.3% (百万台)
- 图 55 :中国二手电子产品交易量庞大(百万台)
- 图 56 :中国二手电子产品交易额稳步提升(十亿元)
- 图 57 :万物新生 1-3Q2021 消费产品交易数量增速有所下降
- 图 58 :万物新生 GMV 高速增长( 2018 -1-3Q 2021 )
- 图 59 :万物新生与京东合作的 GMV 稳步增长 ( 2018 -2020 )
- 图 60 :万物新生与京东和快手合作进行二手手机回收
- 图 61 :爱回收 APP 手机估价流程
- 图 62 :拍拍个人闲置、拍拍优选、备件库
- 图 63 :拍机堂 APP 暗拍专区
- 图 64 :拍机 堂 APP 明拍专区
- 图 65 :拍机堂 APP 一口价专区
- 图 66 :转转严选与自由市场
- 图 67 :转转严选买二手商品官方保障
- 图 68 :闲鱼优品
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- 图 70 :红布林 APP 省心寄卖
- 图 71 :红布林 APP 极速回收
- 图 72 :只二 APP 估价
- 图 73 :心上 APP 平台寄卖(左)、自助出售(右)
- 图 74 :孔夫子旧书网 APP 拍卖
- 表目录
- 表 1:二手电商行业存在五种商业模式
- 表 2:中国经济循环发展相关政策梳理
- 表 3:闲置商品交易可有效降低碳排放
- 表 4: 2019 -2021 年上半年中国二手电商行业重大融资事件
- 表 5: 2020 年 11 月以来中国电商行业部分相关监管法规梳理
- 表 6: 双十一及 618 期间直播带货 TOP5 主播数据
- 表 7:闲鱼 &转转差异化分析
- 表 8:万物新生 IPO 前经历多轮融资
- 表 9:京东是万物新生第一大股东(截至 2021 年 6月 21 日)
- 表 10 :公司拥有 1P 和 3P 两大业务模式
- 表 11 :万物新生通过回收后加价出售 赚取差价收入
- 表 12 :万物新生产品收入和服务收入预测
- 表 13 :万物新生可比公司估值比较
- 表 14 :万物新生盈利预测与估值简表
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