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电动车2021年中报总结：景气度持续向上，价格弹性环节盈利高增
- 2021-10-07 11:00:13上传人：cr**夜猫
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电动车 2021 年需求旺盛， 销量持续超预期， 板块业绩逐季大幅向上： 2021 年 H1 国内和海外电动车分别销 120.6/128.3 万辆，同比+201.5%/+126%，超市场预期。我们所选取的 99 家企业 2021 年 H1 总体营收 5,102.59 亿元，同比增加 59.16%，归母净利润 321.76 亿元，同比增加 191.73%。 龙头表现突出，中游环节盈利同环比持续向
- 1. 销量：爆款车型加速全球电动化，国内外销量全面超预期
- 1.1. 2021 年 H1 销量：国内销量高增，美国大超预期
- 1.2. 我们预计 2021 年全球销量超 600 万辆，同比翻番， 2022 年高增持续
- 2. 电动车板块：高景气度持续，板块业绩表现亮眼
- 2.1. 营收及利润：中游环节供不应求，盈利水平逐季提升，电池端盈利承压
- 2.2. 盈利水平：产能利用率提升叠加价格上涨，中游环节盈利提升显著
- 2.3. 现金流：上游及中游部分环节供不应求，现金流显著改善
- 3. 电动车各板块：具备价格弹性板块盈利高增，下游部分环节承压
- 3.1. 板块量利双升，正极、电解液、上游等价格弹性环节尤为亮眼
- 3.2. 下游高景气度持续，板块盈利水平逐季提升
- 3.3. 锂电上 游、中游板块现金流改善明显，电池龙头现金流亮眼
- 4. 投资建议
- 5. 风险提示
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- 东吴证券研究所
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- [Table_ Yemei ] 行业专题报告
- 图 1： 2020 年 -2021 年 7月国内新能源汽车产销量（万辆，左轴）及同环比（ %，右轴） .. 9
- 图 2： 2020 年 -2021 年 7月海外新能源汽车销量（万辆，左轴）及同比 (% ，右轴 )情况
- 表 1：国内新能源汽车销量预测（万辆）
- 表 2： 全球电动车销量预测（万辆）
- 表 3：新能源汽车板块 2021 年 H1 收入和归母净利润情况
- 表 4：新能源汽车板块 2021 年 H1 增速分布情况（单位：个）
- 表 5：新能源汽车板块 2021 年 Q2 收入和 归母 净利润情况
- 表 6：新能源汽车板块 2021 年 Q2 整体情况（单位：个）
- 表 7：新能源汽车板块 2021H1 年及 2021Q2 毛利率情况
- 表 8：新能源汽车板块 2021 年 H1 及 2021Q2 归母净利率情况
- 表 9：新能源汽车板块 2021 年 H1 及 2021Q2 费用率情况
- 表 10 ： 新能源汽车板块 2020 -2021 年经营活动净现金流情况（单位：亿元）
- 表 11 ：新能源汽车板块 2021 年 Q2 末应收账款情况（单位：亿元）
- 表 12 ：新能源汽车板块 2021 年 Q2 末预收款情况（单位：亿元）
- 表 13 ：新能源汽车板块 2021 年 Q2 末存货情况（单位：亿元）
- 表 14：新能源汽车板块收入和 归母 净利润变动情况分析表（单位：亿元）
- 表 15 ：新能源车板块毛利率和 归母 净利润率变动情况分析表
- 表 16 ：新能 源汽车板块 2020 年 -2021Q2 经营净现金流情况统计（单位：亿元）
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