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电子行业深度报告：供需失衡加速国产替代，IC载板风鹏正举
- 2021-08-24 02:15:25上传人：黑暗**rら
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本期内容提要:
IC载板是封装环节价值量最大的耗材ummary]：IC载板，是IC封装中用于连接芯片与PCB板的重要材料，在中低端封装中占材料成本的40-50%，在高端封装中占70-80%，为封装环节价值量最大的材料。
2020年下半年起，半导体景气度持续高涨，作为重要材料的IC载板自不例外。由于载板厂商长期扩产不足，叠加IC载板大厂欣兴电子山莺厂两度失火冲击IC载板供应，招致20年Q
- 与市场不同之处
- 一、下游封测需求旺盛， IC 载板供不应求
- 1、IC 载板是封装环节价值量最大的材料
- 2、IC 载板供不应求，订单能见度延长至 2025 年
- 二、需求端：先进封装构筑底层动力，新应用打开上行空间
- 1、先进封装工艺的发展是 IC 载板出现与成长的根本动力
- 2、ABF 载板： PC 需求复苏主力需求抬升，新应用、新技术打开成长上限
- 3、BT 载板： 5G 毫米波手机打开需求空间，内资存储厂产能扩张创造需求 新格局
- 三、供给端： IC 载板行业进入壁垒高，材料、良率因素制约产能爬升
- 1、多方面因素制约载板产能扩张
- 2、海外大厂加快扩产步伐，国内厂商趁势加码追赶。
- 四、把握中长期国产替代东风，国产载板厂商振翅将飞
- 1、兴森科技： 两大业务齐头并 进， IC 载板业务持续加码
- 2、深南电路 : 3-In-One 业务全面布局， IC 载板种类宽领域覆盖
- 五、投资建议
- 六、风险因素
- 表 目 录
- 表 1：IC 载板与各类 PCB 主要参数对比
- 表 2：BT 、ABF 、MIS 载板对比
- 表 3：不同下游应用 IC 载板
- 表 4：国内存储厂商产能扩张情况
- 表 5：海外 IC 载板厂商产能扩张情况
- 表 6：国内 IC 载板厂商产能扩张情况
- 表 7：深南电路 IC 载板产能情况
- 图 目 录
- 图 1：IC 载板产业链
- 图 2：载板类型与对应封装形式
- 图 3：台湾 IC 载板厂近两年营收增速
- 图 4：PCB 行业包括 IC 载板行业产值及增速（亿美元）
- 图 5：IC 载板在不同封装形式中成本占比
- 图 6：先进封装市场占比
- 图 7：ABF 载板下游应用占比
- 图 8：2019 -2023ABF 载板平均月需求量（亿颗）
- 图 9：全球 PC 出货量季度值（百万台）
- 图 10 ：全球服务器市场规模（亿美元）
- 图 11：服务器成本构成
- 图 12 ：全球 AI 芯片市场规模（亿美元）
- 图 13 ：中国 5G 基站建设情况（万座）
- . 14
- 图 15 ：AMD EPYC 处理器示意图
- 图 16 ：全球 5G 毫米波部署情况
- 图 17 ：AiP 模组示意图
- 图 18 ：iPhone12 5G 毫米波机型 AiP 模组
- .. 16
- 图 20 ：3D Nand 结构示意图
- 图 21 ：eMMC 存储器市场规模（十亿美元）
- 图 22 ：全球 IC 载板市场格局
- 图 23 ：IC 载板进入壁垒
- 图 24 ：台湾地区前三大 IC 载板制造商历年资本支出情况（亿元）
- 图 25 ：兴森科技业务情况
- 图 26 ：兴森科技 2016 -2021Q1 营收情况（亿元）
- 图 27 ：兴森科技 2016 -2020 细分营收（亿元）
- 图 28 ：兴森科技 2016 -2021Q1 利润与利润率情况
- 图 29 ：兴森科技 2016 -2021Q1 研发投入
- 图 30 ：兴森科技 IC 载板业务主要下游客户
- 图 31 ：兴森科技 IC 载板产能分布
- 图 32 ：深南电路 3-In-One 发展战略
- 图 33 ：深南电路 2016 -2021Q1 营收与利润情况（亿元）
- 图 34 ：深南电路 2016 -2021Q1 研发投入情况（亿元）
- 图 35 ：深南电路 2016 -2020 主营业务结构（亿元）
- 图 36 ：深南电路 IC 载板业务营收情况（亿元）
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