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2021年三季度大类资产配置报告
- 2021-07-02 07:21:15上传人：ir**过客
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- 1 二季度资产配置组合业绩表现及归因 分析
- 1. 1 二 季 度大 类资产 表现回 顾
- 1. 2 二 季 度大 类资产 配置组 合表现
- 1. 3 二 季 度大 类资产 配置组 合归因 分析
- 2 大类资产配置的定性分析
- 2. 1 美 国 经济 周期分 析
- 2. 1. 1 当 前 产出 缺口情 况
- 2. 1. 2 通 胀 预期 及政策 调控预 期
- 2. 1. 3 经 济 周期 驱动力 分析
- 2. 2 中 国 经济 周期判 断
- 2. 2. 1 当 前 产出 缺口状 态
- 2. 2. 2 输 入 性通 胀及政 策调控 预期
- 2. 2. 3 经 济 周期 驱动力 分 析
- 2. 3 大 类 资产 配置的 定性分 析
- 3 基于量化模型的资产组合构建
- 3. 1 基 金 标的 的选取
- 3. 2 模 型 构建 及三季 度资产 组合配 置建议
- 此 报 告 仅供内部客户参 考 -3- 请 务 必阅 读正文之后的免责 条 款 部 分
- 策略报告
- 图 1：财信证券大类资产配置组合 2021Q2 净值变化曲线 （ 20210401 -20210625 ）
- 图 2：美国新冠肺炎确诊病例数（日）
- 图 3：美国新冠疫苗接种情况（日）
- 图 4：美国 10 年国债与 10 年 -2年期国债 %
- 图 5：美国工业增加值产出缺口逐步转正
- 图 6：美国全部工业部门产能利用率 (%) 未完全恢复
- 图 7：美国 CPI 同比及分项走势冲高
- 图 8：美国季调失业率（月）未达疫情前水平
- 图 9：工业原料、金属 CRB 现货指数大幅走高
- 图 10 ：美国房地产周期
- 图 11：美国的朱格拉周期
- 图 12 ：美国 GDP 各分项同比增长率
- 图 13 ：美国投资各分项对 GDP 的拉动率
- 图 14 ：美国库存周期
- 图 15 ：美国库存销售比
- 图 16 ：美国制造商库存环比与新订单环比变化
- 图 17 ：中国工业增加值产 出缺口与 CPI
- 图 18 ：中国工业产能利用率
- 图 19 ： CPI 及分项同比走势温和上升 (%)
- 图 20 ： PPI 同比、环比走势快速上行 (%)
- 图 21 ：中国房地产开发投资完成额同比增速高位回落
- 图 22 ：中国商品 房销售面积回落、价格指数趋稳
- 图 23 ：固定资产投资累计同比增速（ %）
- 图 24 ：中国库存周期
- 图 25 ：下游乘用车销量同比数据（周）
- 图 26 ：下游汽车（乘用车）库存
- 图 27 ：下游房地产存销比
- 图 28 ：中游钢铁 PMI 产成品库存
- 图 29 ：粗钢日均产量（旬）
- 图 30 ：中游 PTA 库存天数（周）
- 图 31 ：黑色金属矿采选业库存（周）
- 图 32 ：上游铁矿石港口库存（周）
- 图 33 ：固定资产投资完成额
- 图 34 ：社会消费品零售总额
- 图 35 ：出口（ %，亿美元）
- 图 36 ： 基建投资分项同比增速 (%)
- 图 37 ：制造业 PMI
- 图 38 ：订单 PMI
- 表 1：二季度大类资产收益及波动率（ %，数据截至 2021 -6-25 ）
- 表 2： 2021Q2 大类资产配置组合风险收益分析（一）
- 表 3： 2021Q2 大类资产配置组合风险收益分析（二）
- 表 4： 2021Q2 保守型资产配置组合风险收益分析
- 表 5： 2021Q2 保 守稳健型资产配置组合风险收益分析
- 表 6： 2021Q2 稳健型资产配置组合风险收益分析
- 表 7： 2021Q2 稳健进取型资产配置组合风险收益分析
- 表 8： 2021Q 2进取型资产配置组合风险收益分析
- 表 9： 各阶段 可能 表现突出 的 行业
- 表 10 ： 标的基金的相关系数表
- 表 11： 2021 年三季度保守型大类资 产配置组合
- 表 12 ： 2021 年 三 季度保守稳健型大类资产配置组合
- 表 13 ： 2021 年 三 季度稳健型大类资产配置组合
- 表 14 ： 2021 年 三 季度稳健进取型大类资产配置组合
- 表 15 ： 2021 年 三 季度进取型大类资产配置组合
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