医药生物行业2020年年报与2021年一季报综述：疫情对行业产生持续影响、21年中小市值策略占优

2021-05-07 17:00:10上传人：海蓝**少女
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进，行业虽略显回暖，但业绩增长仍承压，建议关注品牌中药企业。
 医疗器械板块：受全球新冠疫情刺激，2020 年医疗器械板块整体出现大
幅增长，但板块内部业绩分化明显，疫情期间：基础医疗设备、医用耗材、新冠检测（核酸、抗体）、药机工业等大幅增长。高值耗材、中高端医疗设备受新冠疫情影响较大，部分公司业绩出现下滑。 2021Q1 新冠
检测、治疗业务相关企业仍保持快速增长。非新冠受益的企业随着国内疫情的控制也快速恢复。
 医药商业板块：2020 年年初以来主要由于新冠疫情的影响， 2020 年同比增速有所降低，其中医药商业板块中的经销商企业受影响较大，零售药店板块收入增速也有所下降。 2021 年 Q1 以来随着国内新冠疫情得到控
制，医药商业板块整体收入出现较大幅度增长，其中经销商企业恢复明显。 2020 年以来两票制等政策因素影响趋于平稳，板块整体利润端的增速呈现高于收入端增速的态势。
 医疗服务板块：2020 年医疗服务收入整体保持两位数以上的增长，板块内部业绩分化加剧。因国内复工较早且海外疫情蔓延导致订单向国内转
移， CRM O板块公司业绩增长突出。专科医疗服务企业在 2020 Q1 时受到疫情的一定冲击， Q2 疫情逐步消退，业绩迅速反弹，2021Q1 疫情影响已基本消退。第三方实验室企业受益于新冠检测需求带来增量， 2020 年全
年及 2021Q1 业绩实现爆发增长。建议关注布局与运营完善的专科医疗服务头部企业与 CRM O板块竞争优势明显的龙头企业。
 2021 年下半年投资策略 &组合： 2021 年以来涨幅榜排名前 20 的股票中有 15 支股票落在 320 亿市值以下， 2021 年中小市值股票有望获得明显超额收益，逻辑在于：众多细分产业处于高速增长阶段，如医美、 CRMO 、
创新药 &械 &技术、 IVD 、诊断服务、肿瘤医疗服务等；这些领域的龙头并没有完全形成，出现百花齐放的局面。此外全球新冠疫情对行业将产生长期持续的影响。下半年投资策略：核心资产 +高景气度细分赛道。投
资组合：迈瑞医疗、康泰生物、迪安诊断、凯莱英、普洛药业、昭衍新药、博腾股份、派林生物、新产业、润达医疗、九强生物。
风险提示
 板块内个股二季度业绩低于预期，行业政策扰动等。