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2023年宏观展望：经济复苏中的波折与关键
- 2023-01-05 15:10:10上传人：森林**了鹿
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- 经济增速： “ 现代化 ” 目标要求的下限是 4.73%
- 需求端：呈现弱复苏
- （一） 消费：逐步修复
- （二） 房地产：短期企稳概率上升，中期仍有调整压力
- （三） 制造业：政策红利背景下有望延续扩张
- （四） 出口：外需下行、份额回落
- 通胀仍保持温和
- 财政、货币或趋于双宽
- 大类资产展望
- （一） 权益资产相对有利
- （二） 利率或先上后下
- （三） 人民币兑美元保持相对平稳
- 风险提示
- 图 1 社零环比（ %）
- 图 2 居民储蓄倾向提高（ %）
- 图 3 房贷利率降至历史最低（ %）
- 图 4 百城住宅价格指数同比增速回落（ %）
- 图 5 8 月以来商品房销售仍然低迷（万平方米）
- 图 6 房地产资金仍然紧张（ %）
- 图 7 商品房销售面积增速和新增城镇人口增速在 2015 年之前趋于收敛
- 图 8 商品房销售面积估算（万平方米）
- 图 9 高技术制造业投 资保持了长期的高成长（ %）
- 图 10 制造业贷款增速较快（ %）
- 图 11 欧美日制造业 PMI （%）
- 图 12 美国 GDP 增速（ %）
- 图 13 美国就业市场情况（ %）
- 图 14 富国银行住房市场 指数连续 4月处于警示区间
- 图 15 美国非金融企业杠杆率处于历史高位（ %）
- 图 16 美国企业盈利增速有所下滑（ %）
- 图 17 美国消费者信心指数持续下降（ %）
- 图 18 市场预计 9月开始降息（截至 1月 3日）
- 图 19 欧元 区通胀高于美国（ %）
- 图 20 欧元区政府杠杆率处于高位（ %）
- 图 21 中国主要出口地区出口增速（ %）
- 图 22 对欧盟出口的化学品、有色金属保持高增速（ %）
- 图 23 中国出口份额占比预计将有所回落（ %）
- 图 24 出口 价格指数与 PPI 同比走势较为同步（ %）
- 图 25 猪肉价格预计 2023 年二季度到年中见顶（ %）
- 图 26 油价、煤价（ %）
- 图 27 螺纹钢价、铜价
- 图 28 一般公共财政收支情况（亿元）
- 图 29 政府性基金收入增速（ %）
- 图 30 社融和 M2 增速（ %）
- 图 31 上证指数 PE -TTM 和分位数（ %）
- 图 32 沪深 300 指数 PE -TTM 和分位数（ %）
- 图 33 股债性价比处于历史极值区域附近（ %）
- 图 34 资金利率（ %）
- 图 35 10 年期国债收益率（ %）
- 图 36 2022 年人民币兑美元汇率受强美元周期影响显著（点、 USD/CNY ）
- 表 1 2021 年主要经济体人均 GDP 水平（美元）
- 表 2 2022 年主要经济指标表现（ %）
- 表 3 房地产相关政策 表述
- 表 4 全球经济增长预期（ %）
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