【市场调查分析】关注余糖

    时间在通往榨季末期，本榨季大幅增产的前提下，预期中的余糖压力较上榨季增加。针对此市场主流观点，中国食糖网于9.15-10.24期间，就有关余糖压力对价格的影响进行了网上调查，结果如下：

　　看起来，悲观和相对乐观的心态不相上下^_^。再来看看进行这一期的网上调查期间，食糖价格走势情况（如下图）：

　　在这相当于一个月的时间里，前半段即9月中下旬，糖价一直保持在2750元/吨之上，国庆长假期间，美国次贷危机的影响导致外盘商品期货及原糖期价出现大幅下跌，使节后的国内糖价很快跌至本榨季低点2680元/吨（广西南宁站台价，下同），但低点横盘时间并不长，仅一周左右。在广西糖协为新榨季的供应压力寻找出路的一些政策提议中（有关出口及部分糖源加工酒精的提议），糖价奇迹般地获得了反弹支撑，直线上涨至3000元/吨。但300余元的涨幅并没有使销区的购买量出现质的提升，在此情况下，产区的库存压力没能稳住3000报价，坚持不过两日，糖价再度趋向2900一线。不过糖源的相对集中，抑制了糖价的快速下跌。

　　尽管业界认为余糖将多于上榨季的观点十分普遍，但从上图的涨跌幅度来看，糖价非但没有大幅下挫，反而大幅上涨，是销售没有了压力吗？根据产销统计数据来推算，似乎难以说明现状，那么以下原因或许可作为解释：

　　1、糖源集中。糖价长时间低于成本线运行，加上对后市的悲观心态，产区中小厂商无意留糖，即使无法完全清库，也是尽可能地降低库存。这促使产区糖源趋向集中化。

　　2、销售库存相对薄弱，这主要指中小批发商。榨从一开始几乎是跌得马不停蹄，除了预售终端，中小商家现货操作多数亏损，这使销区商家则普遍保持低水平周转库存，只有少数较大规模的中间商有超过半月以上库存量。

　　3、抄底心理。糖价跌突3000线之后，随着价格的下跌，业界内外炒底的心理就不断增加，这为有题材的炒作提供了可能的动力。

　　4、政策的远期利好。包括出口和广西部分糖源用以加工酒精的议案，对于产量增幅有限的新榨季无疑将是实际利好，尽管与真正落实还有不小的距离。因此，在具备了以上三个条件之后，反弹只需这一声政策哨响即可。

　　众望所归，糖价迅猛地反弹了，但涨至3000元/吨之后又回落到2900元/吨左右，炒低的心理得到释放之后，陈糖的压力再度显现。按广西不少制糖企业的生产计划，2008/2009榨季的开榨时间较上榨季同期有所推迟，这十分有利于陈糖的销售，但在11月中旬以后，各制糖企业（集团）十分集中的开榨，也意味着新糖大量上市时间也将缩短。这一利一弊在相互较量，是前都是支撑强些还是后者的压力更大？还是让价格来说明吧。