受原油持续回落影响,近期PTA持续下挫。一方面,美国有望降息,原油止跌企稳,成本端出现止跌迹象;另一方面,供需存在改善预期,短期PTA有望止跌反弹,但是反弹高度受限。
成本端继续拖累
7月初PTA期价持续下挫和国际原油价格见顶下跌的时间点完全吻合,因此成本端塌陷是此次PTA下跌的根本原因。7月以来,国际原油供需格局持续恶化。一方面,美国原油产量居高不下,维持在1330万桶/日的历史高位,抵消了OPEC+的限产努力;另一方面,全球经济增速放缓,包括OPEC在内的机构连续下调2024年全球原油需求预期。在上述因素作用下,WTI原油由82美元/桶一度跌至65美元/桶,PTA受此影响持续下挫。近期,OPEC+表示将限产延长两个月至今年11月底,不过此举不足以改变全球原油供应过剩的问题。不仅如此,持续的限产效果不佳,使得OPEC+内部分歧加剧,OPEC+后续是否会继续限产存疑。整体来看,美联储9月有望降息,将给原油期货带来一定支撑。不过,中长期来看,全球原油供大于求格局仍然没有改善,成本端对PTA的拖累将持续。