煤价僵持局面何时被打破?

今年，国内动力煤市场呈现异常波动，供需失衡导致煤价呈反季节变化。上半年，市场经历冷清至短暂回暖，随后又陷入下行阶段，反映出需求恢复缓慢、进口煤过多等因素带来的影响。进入传统旺季，煤价却因提前上涨与需求回落而逆势下滑。八月下旬以来，即将告别高温之际，市场逐渐回暖，预计未来一个多月市场将趋于活跃。

社会库存偏高，大部分终端“买涨不买落”，进口煤价格优势明显，这三个因素共同抑制了内贸市场煤价继续上涨。但是，煤炭发运成本持续倒挂，短期内到港市场煤增量有限，尤其是优质资源结构性偏紧问题不易解决，有货的贸易商降价或低价出货意愿不佳，在一定程度上支撑了煤价。本周，港口煤价趋稳，下跌的可能性较小，大涨也无支撑。但需要注意的是，此轮煤价反弹强度以及持续性主要取决于下游非电需求。

动力煤方面，临近夏末，煤价如期止跌上涨，但上涨强度及高度取决于非电需求和电厂补库情况。目前，正处于“试探性上涨”阶段。供应方面，月末产地少数煤矿因月度任务完成而恢复生产，整体供应较为平稳。需求方面，近期全国气温中性偏高，尤其南方部分地区依然受到高温的影响，支撑南方电厂日耗处于高位波动阶段，对比往年此时的日耗已经开始回落。“迎峰度夏”接近尾声，会造成电煤日耗减少;但同时降水量也在同步减少，水电预期开始偏弱，或将给火电闪展腾挪带来空间。国家气候中心预测，九月份，西南地区大部降水偏少，其中，重庆西南部、四川南部、云南北部降水较常年同期偏少2-5成。预计本月水电出力将回落，其对火电的替代作用将减弱，电煤需求将随之提升。