中报观察｜万店时代 连锁药店陷入“扩张之困”

　　在连续几年的扩张之后，越来越多的连锁药店开始尝到苦果。

　　2022年6月，老百姓成为国内首家门店数量破万的民营连锁药店上市公司。此后，益丰药房、大参林、一心堂等头部连锁药店公司纷纷进入“万店时代”。

　　激进扩张之下，内卷与竞争随之而来。2024年上半年，除益丰药房实现营收净利双增外，其余5大连锁药店上市公司的归母净利润均在下滑。规模扩张带动业绩增长的发展逻辑被打破。叠加行业内头部公司频繁暴雷，投资者开始“用脚投票”，2024年来多家公司股价腰斩。