中金：美国投资周期近期已有触底回升迹象

　　中金公司指出，美国投资周期近期已有触底回升迹象。随着降息落地，降息预期充分甚至过度定价，长端利率继续下行的空间已经不大，对分母端的利好效果或将有限，而美国新一轮设备投资周期的开启，以及更广泛的需求回暖，将更利好分子端、提升顺周期资产的投资价值，并拉动国内的相关出口板块。

　　中金：美国设备投资周期重启的资产含义

　　7月以来，劳动力市场、制造业PMI等基本面数据偏弱，引发市场对美国经济下行的担忧，市场定价美联储将大幅降息。鲍威尔在Jackson Hole会议中传递出9月或开启降息的信号后，CME Fedwatch显示市场预计截至明年9月利率将下行200个基点。但我们重申，美国经济需求端韧性较强，叠加财政三季度再次发力，衰退的概率较低，降息更可能呈现谨慎微调、循序渐进的风格，即预防式浅降息。