国电电力(600795)：减值与风况不佳拖累Q2业绩集团核心平台资产优质

事件：1)公司发布2024 年半年报，上半年实现营收858.3 亿元，同比下降3.2%;归母净利润67.2 亿元，同比增长127.4%;扣非后归母净利润21.8 亿元，同比下降18.8%。单二季度实现营收402.7 亿元，同比下降6.5%;归母净利润49.3 亿元，同比增长145.6%;扣非后归母净利润4.5 亿元，同比下降74.8%。

公司半年报业绩处于业绩预告中值。2)公司发布2024 年半年度分配预案，拟向全体股东每10 股派现0.9 元(含税)。

转让察哈素煤矿上半年业绩大幅增长，减值与风况不佳拖累二季度扣非业绩。公司上半年火电/水电/风电/光伏/其他分板块归母净利润分别为19.95/-0.26/7.68/4.31/35.48 亿元，上半年业绩大幅增长主要系处置察哈素煤矿股权获得一次性投资收益46.2 亿元。分板块看，火电同比改善6.78 亿元，主要受益于煤价下跌，入炉标煤单价下滑约25.5 元/吨，上网电价几乎保持不变;水电板块同比减少5.17 亿元，主要系大兴川电站计提减值8.42 亿元，剔除减值影响后水电业绩受益于大渡河流域来水有所改善;风电在装机同比增长24%情况下电量几乎无增长，并且业绩下滑33%，或主要系二季度风况不佳。公司上半年火电利润总额66.24 亿元，对应度电利润4 分钱，同比增长1.1 分，盈利能力处于行业优秀水平。