光大证券张旭：启用临时正回购不代表货币政策出现明显转变

　　上证报中国证券网讯（记者常佩琦）央行7月8日早间向公开市场业务一级交易商发布公告称，将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作。操作时间为工作日16:00-16:20，期限为隔夜，采用固定利率、数量招标，临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20bp和加点50bp。

　　光大证券首席固定收益分析师张旭表示，临时正、逆回购具有明显的对冲性，即在资金紧张时供给基础货币，在资金过于宽松时回笼流动性，有助于平抑资金市场波动。

　　“我国的利率走廊已初步形成，正通过利率和数量两个渠道发挥资金利率稳定器的作用，把货币市场利率‘框’在一定的区间。” 张旭解释称，在利率渠道中，金融机构可以按SLF利率从央行获得资金，因此不必以更高的利率从市场融入资金，相当于将市场利率的波动率“框”在了一定区间。在数量渠道中，金融机构能以通过SLF从央行获取资金这一选项作为“保底”，因此不会持有过多的预防性超储，从而减少了预防性超储大幅变化对于银行体系流动性的影响，亦起到了抑制资金利率波动的作用。