12月国内半导体板块表现相对较弱。12月国内半导体板块(中信)下跌4.19%,同期沪深300下跌1.86%,半导体板块(中信)2023年下跌1.95%;12月费城半导体指数上涨12.11%,同期纳斯达克100上涨5.11%,2023年费城半导体指数上涨64.90%。
全球半导体月度销售额实现同比增长,存储器价格持续回暖。2023年11月全球半导体销售额同比增长5.3%,自2022年8月以来首次实现同比增长,环比增长2.9%,连续九个月实现环比增长;WSTS预计2024年全球市场半导体销售额达到5880亿美元,同比增长13.1%;下游需求呈现结构分化趋势,消费类需求在逐步复苏中,Canalys预计2024年全球智能手机出货量将同比增长4%,Canalys预计 2024年全球PC出货量同比增长7.6%,AI PC渗透率将接近20%,2024有望开启AI PC元年, AI PC或成为推动全球PC出货量恢复增长的重要动力。全球主要芯片厂商23Q3库存水位环比小幅下降,国内部分芯片厂商23Q3库存水位环比继续大幅下降,库存持续改善;晶圆厂产能利用率23Q3略有回落,预计23Q4有望逐步恢复。2023年12月DRAM和NAND Flash现货价格继续环比上涨,存储器价格持续回暖。23Q3全球半导体设备销售额同比下降11%,2023年11月日本半导体设备销售额同比下降11%,环比增长3.9%;23Q3全球硅片出货量同比下降19.5%,环比下降9.6%。综上所述,半导体周期底部已显现,消费类需求在逐步复苏中,存储器价格持续回暖,周期复苏或将至。
投资建议。目前半导体行业处于下行周期底部区域,下游需求呈现结构分化趋势,消费类需求在逐步复苏中,新能源汽车需求相对较好,目前半导体行业估值低于低于近十年中位值。