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购销差缩窄，行业平均毛利率同比下降4.65%。2022年前三季度钢铁上市公司营业成本合计17186.24亿元，同比下降1%。原料端具体表现为铁矿石、废钢均价下滑对冲焦炭价格上涨。具体来看，1-9月62%普氏指数平均126.08 美元/干吨，同比降51美元/干吨，降幅 29%；废钢均价同比降 79 元至3031元/吨；天津港准一级冶金焦均价同比增398元至 3175元/吨，增幅 14%。根据我们测算，前三季度钢坯平均生产成本3751元/吨，同比降371元，降幅9%。综合营收和成本，2022年前三季度钢铁上市公司平均毛利率 10.5%，同比下降4.65个百分点。
期间费用率微增，Q3行业进入亏损区间。2022年前三季度钢铁上市公司期间费用率6.28%，同比增加0.37%。在期间费用率同比微增的基础上，2022年 1-9 月钢铁上市公司合计实现净利润334.19 亿元，同比下降72%，1-9 月整体净利率3.45%，同比降4.28个百分点，净利率同比变动方向及降幅与毛利率基本一致。2022Q3钢铁上市公司期间费用率6.07%，环比下降0.2个百分点；Q3合计实现净利润-42.35 亿元，近半数企业亏损；Q3净利率-0.77%，环比下降3.22个百分点，板块整体毛利率与净利率环比同幅度下降。
偿债能力改善趋稳，盈利能力回落至2016年附近水平。截止 2022年9月30日钢铁上市公司平均资产负债率52.6%，较年初增2.69个百分点，较中报末上升0.45个百分点，整体保持平稳。从偿债指标来看，2022年三季度末钢铁板块流动比率和速动比率分别为 0.86和 0.61，延续改善趋势，边际有所放缓；从经营性现金流净额来看，2022年截至Q3钢厂盈利回落至2016年附近水平。
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